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券商晨会精华:无需过于悲观7月社融数据 8月仍有概率超预期

作者:小蛙日期:2022-08-15来源:本站整理

上周五,三大指数集体回调,沪指全天窄幅震荡。周四大涨的消费电子和大金融未能持续走强,整体上看大小盘股呈现分化走势,两市超2500只个股下跌。截止收盘,沪深两市全天成交额达9995亿,较上个交易日缩量672亿,沪指跌0.15%,深成指跌0.44%,创业板指跌1.13%。北向资金沪股通净买入30.23亿,深股通净买入8.55亿。

美股三大指数集体收涨,均录得周线4连涨,创去年11月以来最长连涨。纳指涨2.09%,上周累涨3.08%;标普500指数涨1.73%,上周累涨3.25%;道指涨1.27%,上周累涨2.92%。

在今日的券商晨会上,招商证券认为,7月社融出炉,无需过于悲观;中金公司认为,利润重心下沉,中下游行业有望收益;中信建投认为,景气中小盘占优依然有望是一个中期特征。

招商证券:7月社融出炉,无需过于悲观

招商证券认为,7月社融明显低于市场预期,除了受疫情反复、地产销量疲弱影响外,与彼时政策观望不无关系。7月过低的社融增大了下半年“争取最好结果”的压力,也可能倒逼政策力度加大,导致后续社融回暖的预期可能提升。因此对低于预期的社融无需过度悲观反应,考虑到今年以来社融一个月高一个月低的特点,8月社融好于预期的概率增大,关注后续基建、制造业和地产竣工加速带来融资需求增速回升的可能。未来如果社融恢复超预期,则会更加有利于“银房家”,届时A股风格将会实现从小盘成长到大盘价值的切换。

中金公司:利润重心下沉,中下游行业有望收益

中金公司认为,往前看,PPI与CPI剪刀差仍有望继续收窄,所以利润将有可能继续向中下游行业转移。如我们在报告《我们亦将告别低通胀》中指出,在供给约束没有完全消除,而需求端政策继续发力,以及我国出口竞争力上升,我国通胀大概率将呈现上行态势,2023年CPI中枢可能在3%左右。另一方面,海外衰退预期仍在,国际大宗商品的价格仍有一定的下行压力。最终,将导致PPI与CPI的剪刀差继续收窄,我们认为中下游行业的利润占比将上升。

中信建投:景气中小盘占优依然有望是一个中期特征

中信建投认为,市场在经历震荡回调后,我们指出“情绪释放,逢低加码”,近期投资者情绪回暖,市场反弹。本周煤炭和石油石化板块表现优异,价值风格回摆,中小盘风格继续占优。半导体、光伏分化,消费电子上涨。我们认为本次价值板块回摆估计较难持续,市场环境既不是类似14年下半年的全面水牛,也不是类似20年的复苏牛,在目前经济与政策环境下,预计成长仍主线。短期一些非景气中小盘短期可能存在交易层面过热迹象,但综合宏观、政策与产业环境,我们认为景气中小盘占优依然有望是一个中期特征。

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*本文仅代表个人观点,不作为任何投资建议。

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