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钢企复工前夜(二) 焦炭五轮提降落地焦企亏损加剧 焦煤长协倒挂Q4价格预降|行业动态

作者:小蛙日期:2022-07-31来源:本站整理

本周国内高炉开工率降至新低后,钢企利润开始修复,部分钢企已计划复工,但本周新加坡铁矿石价格大幅上涨带动国内主力合约价格涨幅已超20%,钢企炼钢成本大幅上涨,或压制钢企复工进度。(详见:《海外巨头买入看涨期权推高铁矿石? 价格暴涨或影响钢企复工进程|行业动态》) 而铁矿石端成本上涨则压制了双焦现货涨价的空间,焦炭价格第五轮提降快速落地,焦企亏损幅度加大,上游焦煤价格也大幅回落,三季度焦煤长协价与市场价出现倒挂。 有分析人士认为,焦企开工率继续下降空间有限,焦煤长协价格也对市场价格有一定托底,随着美联储加息结束、政治局会议召开,外围利空因素暂时消退,下游供需双弱格局有所改善,双焦价格走势或转入震荡。

第五轮提降全面落地 焦企大幅亏损开工不足

焦炭第五轮提降全面落地,从提降到落地仅用一日,现货价格每吨降幅约200-240元,而期货市场焦炭主力合约近两日连续上涨,最高涨幅约8%,期现市场价格出现较大分化。市场人士称,现货价格更多受供需影响,双焦属于非标品,期货现货价格拟合度不高。 焦炭五轮下降后,市场价格累计下降1100-1180元/吨,山西地区一级冶金焦价格约2450元/吨,较之前高点此轮跌幅已近30%。 由于焦炭价格持续下跌,焦企出现大面积亏损。广发期货行业分析师王凌翔对财联社记者表示:“前期独立焦化企业吨焦亏损幅度约在300元以上,第五轮提降后,焦煤价格也有所下行,预计吨焦亏损或接近400元。” 由于亏损严重,焦化企业纷纷减产。今日智库焦煤首席分析师贾娜对财联社记者表示:“焦化企业开工率不足,部分无副产品的独立焦化开工率降至40%-50%,有副产品的联合焦化企业产能也下降了30%左右。” 有联合焦化企业人士告诉财联社记者:“只看焦炭的话,生产已经亏损了,但是由于还有其他副产品的生产,所以开工还行。” 上市公司如安泰集团(600408.SH)美锦能源(000723.SZ)等均属联合焦化,且产业链较长,焦炭价格下跌对开工率影响不大。有上市焦企公司人士告诉财联社记者:“目前公司开工情况正常。” 下游副产品中,粗苯价格坚挺,昨日报价7400元/吨左右,本月价格下跌不足5%,蒽油价格约5400元/吨,较月初仍小幅上涨。主要副产品保持较高价格,或是联合焦化企业保持较高开工情况的保障。 对于焦炭后市供需变化,贾娜表示:“现在限产力度已是接近峰值,后期继续提高限产幅度的空间十分有限,钢、焦环节保持低库存,后期或有复产预期。”

焦煤现货市场仍弱势运行 长协价格倒挂Q4或回落

焦煤主力近两日最高涨幅约12.5%,场内交易情绪加速升温,成交量大幅上涨。但期货价格的大幅上涨,未带动现货市场价格回升。山西某煤场负责人对财联社记者表示:“现货价格近期还是持续下跌的,本周每吨价格下跌已有400元左右,是否上涨还是要看需求。” 随着焦炭第五轮提降快速落地,焦企亏损进一步加深,造成焦煤下游需求不畅,上游库存较高,对方告诉财联社记者:“焦煤都出现顶仓了。” 由于市场需求低迷及下游钢企、焦企对焦煤价格的压降,近期现货市场焦煤价格连续下跌,从前期3300元/吨左右已降至2200元/吨左右,部分地区价格或更低,而第三季度焦煤长协价格约为2400元/吨,市场价格与长协价格出现倒挂。 贾娜告诉财联社记者:“一般的焦企不容易拿到焦煤长协价,多数是签给钢企的,虽然现在价格略有倒挂,但是由于焦煤长协会有拉运兑现率的考核,所以当前这一阶段签了长协的下游利润会有一定影响。” 国内主要焦煤上市公司如山西焦煤(000983.SZ)、冀中能源(000937.SZ)、平煤股份(601666.SH)等,其焦煤长协签约率均在80%以上,短期市场价格波动并不会对公司长协销售造成影响。有煤企告诉财联社记者:“由于长协价格带量,所以即使目前长协价格略高于市场价格,公司焦煤还是满产满销的。” 业内人士认为,三季度长协价格不变,也对当前市场价格有一定托底作用,但若市场需求仍保持弱势,焦煤四季度长协价格或有所回落,上市煤企下游需求预期变化不大,但Q4盈利能力或将下降。 对于后期市场需求变化,贾娜认为,由于焦企开工率已在底部,继续下降的可能性不大,且钢厂、焦企原料都是低库存,随着煤炭向下游让利,钢企利润较快恢复,后期有复产预期,或会带动上游的采购需求。

财联社(记者 张良德 编辑 刘琰)

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